기업분석 - 롯데정밀화학

안녕하세요 인포노미입니다. 이번에는 롯데정밀화학이라는 기업에 대해서 알아보려고 하는데요.

항상 기업에 대해서 알아보려면 HTS에서 내용찾고, DART들어가서 내용보고, 인터넷도 검색해봐야 하는 부분이있어 대략적으로 해당기업 내용을 알아보시고 번거롭게 다 찾아보는 부분을 줄여들여보려고 기업분석 포스팅을 해보려고 하고 있습니다. 내용에 추가해야 될 것 같은 부분이 있으시다면 댓글로 남겨주시면 감사하겠고, 해당기업에 대해 궁금하셨던 분이있으셨다면 많은 도움이 되셨으면 좋겠습니다.

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롯데정밀화학

롯데정밀화학은 1964년 8월 27일 설립되었으며, 1976년 4월 15일 한국거래소 유가증권시장에 주식을 상장했습니다.

당사는 롯데그룹에 속한 계열회사로서 2020. 3월 기준 상장사 10개사 중 1개사 입니다.

최대주주는 롯데케미탈(주)(외 2인)이며 31.13%의 지분을 가지고 있고, 국민연금공단 또한 12.09의 지분을 가지고있습니다. 

 

시세현황

기업분류 : 코스피 화학기업

2020. 7. 14일기준 종가 : 45,800

시가총액(보통주) : 11,816억원

발행 주식수 : 25,800,000

외국인 보유비중 : 24.54

유동주식수/비율(보통주) : 17,438,700 / 67.59%

 

주요주주현황

롯데케미칼(외 2인) : 지분율(31.13%)

국민연금공단 : 지분율(12.09%)

 

코스피 화학기업대비 비교

그림1. 롯데정밀화학과 코스피 화학기업 평균비교

※ PER(주가수익비율) : 주가를 주당순이익으로 나눈값

EV/EBITDA : 기업가치 / 세금∙이자지급전이익 이라는 뜻으로, EV/EBITDA가 2배라면 해당 기업이 벌어들인 이익을 2년간 합하면 투자원금을 회수할 수 있다는 뜻

ROE(자기자본이익률) : 기업의 당기순이익을 자기자본을 나눈 뒤 100을 곱한 수치로 자기자본 이익률이 10%라면 주주가 1,000원을 투자했을 경우 연말에 100원의 이익을 냈다는 뜻이다.

 

 

사업내용

화학산업의 근간이 되는 일반화학 사업에서 출발해, 의약용 캡슐원료 애니코트, 건축용 기능성첨가제 메셀로스 등 고부가가치 정밀화학 분야로 사업영역을 확대하고, 반도체현상액 원료 TMAC, 컬러레이저프린터 토너 등 전자재료 분야의 사업을 추진하고, 기술력기반 전문기업으로 사업기반을 넓히고 있습니다.

아래 설명들은 각각 제품들이 어디에 쓰이는지 용도만 확인하여 내용을 기입해놓았습니다.

 

1. 셀룰로스 계열

셀룰로스 계열은 메셀로스(시멘트 물성 향상제), 헤셀로스(페인트 물성 향상제), 애니코트(의약용 캡슐 및 코팅제), 애니애디(식품용) 등 건축, 산업, 의약, 식품과 같이 광범위한 산업분야에 널리 사용되는 고부가 제품군입니다.

(1) 메셀로스 : 비이온성 수용성 고분자로서 건축, 시멘트 압출, 세라믹 압출, 고분자 중합 등 다양한 분야에서 증점제, 보습제, 윤활제, 안정제 등으로 사용됩니다.

(2) 헤셀로스 : 비이온성 수용성 고분자로서 건축, 시멘트 압출, 세라믹 압출, 고분자 중합, 페인트, 세제 및 의약, 생활용품 등 다양한 분야에서 증점제, 보습제, 윤활제, 안정제 등으로 사용됩니다.

(3) 애니코트-C, 애니애디 : 의약 및 식품, 화장품 첨가제, 필름코팅, 결합제, 식물성 캡슐 원료, 방출제어기제 등에 사용

(4) 애니코트-P : 의약용, 장용코팅, 결합제, 서방성 제제

 

2. 염소계열

염소계열은 ECH(에폭시수지 원료), 가성소다(화학제품 기초원료), PTAC(지력 증강제) 등 건축, 산업, 섬유, 수지, 의약과 같이 광범위한 산업분야에 널리 사용되는 제품군입니다.

(1) ECH : Epoxy resin원료, 물에강한 합성수지제품, 이온교환수지, 4급 아민염, 난연제에 사용

(2) 가성소다 : 셀로판, 합성섬유, 염료의 중간물, 향료, 농약, 의약품, 유지의 정제, 비누의 제조, 제지, 펄프제조, 석유, 타르유정제, 알루미나, 금속나트륨, 각종 가성소다, 염류제조, 물의연화제, 축전지의 전해액, 일반 세정용, 중화제, 표백제, 염색용, 고무의 재생, 가스의 흡수제거, 화학약품 제조, 식품제조용(알칼리, 중화제)

(3) 염화메틸 : 의약, 농약, 발포제, 불연성필름, 유기합성(부틸고무, 실리콘수지, 메틸셀룰로오스 제조용), 유기합성용 각 종 에틸화제, 추출제, 저온응용제, 냉동제(냉매), 한온계, 정온계 등의 액체, 4급 아민염

(4) 염화메틸렌 : 전자소재 용제(2차전지 소재 등), 의약합성 용제, 폴리카보네이트 반응용매, 대체 냉매(R-32)의 원료, 금속세정 및 우레탄 발포제

(5) 클로로포름 : 불소계냉매, 불소수지의 제조, 의약(마취제, 소독제), 용제(고무, 알칼로이드, 초산, 메틸셀룰로오스, 니트로셀룰로오스광유), 아닐린의 검출, 혈액방부용

(6) 차아염소산소다 : 표백제, 살균제

(7) 메타크린 : 세정 및 발포용제

(8) 염산 : 염료, 향료, 의약품, 농약품 제조, 각종 무기염화물, 화학약품, 표백용, 염색왕수의 제조, 비누발액으로부터 글리세린 회수, 중화제

(9) PTAC : 전분양성화제 원료, 지력증강제, 계면활성제 원료

 

3. 일반화학

일반화학은 요소, 암모니아 사업을 시작으로 출발한 일반화학 부문은 농업과 국가 기초산업의 핵심 원자재를 공급하고, 전량 수입에 의존하던 산업원료를 국산화하고, 질소산화물제거제 유록스(요소수), 자연에서 분해되는 생분해성수지 등의 친환경 제품으로 영역을 확장중

(1) EUROX 32.5% : 자동차 질소산화물(NOx) 저감용 SCR 촉매환원제 등

(2) EUROX 40% : 산업용 SCR 장치의 질소산화물(NOx) 저감용환원제등

(3) 암모니아 : 질소질비료의 원료(요소, 유안, 초안, 염안), 질산, 레이온, 나일론, 아크릴로니트릴, 히드라진 등의 원료, 냉동용 냉매, 무기약품, 염료, 산성중화제, 고무경화제, 효모, 영양제, 의약, 금속표면질화

(4) 암모니아수 : 직물공업, 흡수냉동기의 냉매, 수산암모늄, 암모니아 제조, 의약, 염색나염조제, 생고무응제, 수산화제2철 및 수산화 알미늄, 석탄수지 등의 축합제, 사진유제의 제조

(5) 모노메틸아민 : 향균제, 농약, 의약, 염료, 3차아민제조, 계면활성제, 소독 및 살균제

(6) 디메틸아민 : 고무약품 원료(가황촉진제, 노화방지제), 제지약품, 수처리계, 경화제, 농약

(7) 트리메틸아민 : 계면활성제, 이온교환수지, 농약

(8) 트리메틸아민-HCI : Choline Chloride(C-C) 중간제품(C-C의 용도는 비타민 B-복합그룹의 하나로 가축사료산업 및 의약에 사용), 대전방지제, 전분첨가제

 

4. 전자재료

전자재료는 반도체 현상액 원료인 TMAC을 시작으로 컬러레이저프린터용 중합토너 등 주요 전자제품의 원료가 되는 전자재료 사업도 추진중

(1) 컬러레이저 프린터용 토너 : 레이저프린터용 토너

(2) TMAC(Tetramethylammonium chloride) : TMAH(Tetramethylammonium hydroxide)원료, Phase transition catalyst

 

사업별 매출

사업별로는 염소계열(35%), 암모니아계열(36%), 셀룰로스계열(26%)의 3가지가 중요 매출비중을 차지하고 있습니다.

※경영활동과 관련된 중요사항

2018. 04월 메셀로스F2공장 준공, 2018. 12월 헤셀로스2공장 준공

2019. 04월 메셀로스 G공장 증설투자 결정(~20.12), 애니코트 D공장 준공

그림2. 롯데정밀화학 18.2분기~20.1분기까지 경영실적

 

(1) 염소계열

염소계열의 이번 20년도 1분기 매출액은 1,226억으로 총 매출액의 35%를 기록하고 있고, ECH가 17%, 가성소다 10%로 비중이 가장 높습니다.

에피클로로히드린(ECH) : 코로나19의 영향으로 중국 에폭시 업계의 재가동 지연, 물류차질 등으로 중국 내수가격 등이 약세를 보이며 전분기 대비 매출액이 감소하였고, 본사는 전년동기 대비 판매량 증가로 매출액이 증가하였습니다.

가성소다 : 코로나19의 영향으로 산업전반의 경기 둔화 지속으로 국제가격 약세가 이어지며 전분기 대비 매출액이 감소하였습니다.

 

(2) 셀룰로스계열

셀룰로스계열의 20년도 1분기 매출액은 893억으로 총 매출액의 25.5%를 기록하고 있고, 메셀/헤셀로스와 애니코트가 전체 비중의 26%를 차지하고 있습니다.

MECELLOSE, HECELLOSE : M/S 확대를 위한 주요시장 물량 확대에 따라 판매량이 증가하며 전분기 대비 매출액이 증가하였고, 신규 증설물량 판매 등으로 전년동기 대비 매출액이 증가함

애니코트(AnyCoat) : 주요 캡슐 및 제약사 수요증가, 식품용 판매 증가 등으로 판매량 증가하며 전분기 대비 매출액 증가, 견조한 글로벌 성장세를 바탕으로 판매량 증가세가 지속되며 전년동기 매출액 증가함

 

(3) 암모니아계열

암모니아 계열의 20년도 1분기 매출액은 1,266억으로 총 매출액의 36.2%를 기록하고 있고, 암모니아가 29% 유록스가 4%로 비중이 가장 높습니다.

암모니아 : 암모니아 주요 생산공장 트러블 및 정기보수에 따른 공급 감소에도 불구하고 코로나19 영향으로 글로벌 수요가 감소하여 국제가격은 보합세를 지속, 고객사 정기보수 이후 수요 회복으로 판매량 증가하여 전분기 대비 매출액이 증가함. 전년동기 대비 국제가격은 하라했으나, 판매량 증가로 매출액 증가

유록스 : 설연휴 등 물류 비수기와 코로나19 영향으로 전분기 대비 판매량 감소하여 매출액 감소, 요소수시장 성장에 따른 판매량 증가로 전년동기 대비 매출액 증가

 

종합의견

1. 장기간 사업을 지속해온점과, 코스피화학업 평균대비 낮은 PER(6.92), ROE 10%이상을 지속적으로 유지해온 주식

2. 내수와 수출의 구성비는 55% : 45%로 수출비중이 거의 반인걸로 봐 해외에서도 해당 기업의 제품들이 경쟁력이 있다고 볼 수 있음

3. 20년 3월말 기준 : 부채 371,027(백만원), 자본 1,492,971(백만원)으로 부채비율은 24.9%로 재무적 안정성이 확인됨.

4. 모멘텀의 경우 20. 7. 6이후 대체육이슈관련 시장 성장수혜가능성으로 코로나 19에 따른 경제 봉쇄조치로 육류 가격이 급등하자 대체육을 찾는 소비자가 느는중에, 롯데정밀화학의 애니코트가 대체육의 식물성첨가제로 사용되어 육류 고기의 맛을 구현해줘 주가의 급격한 상승을 이뤄 향후 애니코트가 실적에도 큰 반영이 된다면 추가상승의 가능성이 있음.

5. 현재(2020. 7. 16기준) 기관의 지속적인 매수로인해 충분히 매력이있음